Как совершать короткие продажи

При совершении таких капиталовложений, как покупка акций, люди надеются, что цены на акции вырастут. Если они покупают акции по низкой цене и продают их подороже, они получают прибыль. Этот процесс называют «длительным». ^{[1]XИсточник информации} Совершение коротких продаж или, как говорят, «на коротких позициях», имеет противоположный смысл. Вместо игры на повышение стоимости инвестиций в будущем, люди, которые совершают короткие сделки, ставят на то, что цена на инвестиции упадет в будущем. ^{[2]XНадежный источникU.S. Securities and Exchange CommissionПерейти к источнику} Как совершать короткие продажи? Как на этом зарабатывать? Прочитайте это руководство, чтобы узнать, как совершать короткие продажи.

Часть 1

Часть 1 из 4:

Подготовьте почву

Загрузить PDF

1
Ознакомьтесь с основными понятиями. Основные понятия, которые вам нужно знать для совершения коротких продаж – это продажа без покрытия, с покрытием и маржа.
- Продажа без покрытия – это процесс срочной продажи акций. При срочной продаже акций вы продаете заимствованные у брокера акции по определенной цене. Вы точно предполагаете, что позднее сможете вновь купить те же акции по сниженной цене, и, таким образом, получите прибыль. ^{[3]XИсточник информации}
- Продажа с покрытием происходит, когда вы закрываете короткую сделку по продаже. Поскольку ваш брокер одолжил вам акции на короткий срок, в конечном счете, вам придется выкупить достаточное количество акций, чтобы покрыть стоимость акций, которые вы взяли.
- Маржа – это способ покупки акций для игры на понижение. При покупке по методу маржи вы занимаете средства у своего брокера и используете акции, купленные или проданные на понижение в качестве обеспечения займа.
2
Поговорите со своим консультантом по финансовым вопросам. Если у вас уже есть консультант по финансовым вопросам, поговорите с ним/ней, чтобы выяснить, какие варианты инвестирования подходят для вас. Продажа без покрытия – это агрессивная и рискованная стратегия инвестирования. В зависимости от ваших личных обстоятельств и целей инвестирования, стратегия продажи без покрытия может вам не подойти. ^{[4]XИсточник информации}
- Ваш консультант по финансовым вопросам скажет вам, является ли продажа без покрытия хорошей стратегией. Он/а также могут посоветовать вам способы совмещения продаж без покрытия с другими стратегиями, чтобы снизить риск.
3
Рассмотрите преимущества. Короткие продажи могут принести весьма неплохую прибыль при правильном расчете. Рассмотрим следующий пример: предположим, что вы, инвестор, совершаете «короткую продажу» 100 акций компании XYZ. В настоящее время эти акции стоят 20 долларов. Вы связываетесь с брокером, открываете маржинальный счет с минимальным денежным депозитом в размере 2000 долларов и одалживаете 100 акций XYZ у этого брокера. Вы продаете эти акции без покрытия, чтобы доход в размере 2000 долларов покрыл открытие вашего маржинального счета. ^{[5]XИсточник информации}
- После продажи акций вы ждете, пока цены на акции упадут. После катастрофического счета прибылей и убытков компании за третий квартал цена акций компании XYZ падает до 15 долларов за акцию. Вы покупаете 100 акций компании XYZ по 15 долларов, чтобы «покрыть» вашу первоначальную игру. Затем вы возвращаете 100 акций брокеру, который ранее одолжил вам акции. Этот процесс называется «покрытием» вашей игры на понижение. ^{[6]XИсточник информации}^{[7]XИсточник информации}
- Ваша прибыль – это разница в стоимости, когда вы продали акции и выкупили их (или «покрыли»). В нашем примере вы продали акции компании XYZ на 2000 долларов и покрыли на 1500 долларов. Вы получили прибыль в размере 500 долларов, сыграв на понижении акций компании XYZ. Эта прибыль, прибавленная к депозиту в размере 2000 долларов вашего первоначального взноса, дает вам 2500 долларов на вашем маржинальном счету.
4
Рассмотрите риски. Короткие продажи намного рискованнее, чем длительные. При длительных продажах вы играете на том, что цена или стоимость инвестиций пойдет вверх. Если вы покупаете 100 акций компании JKL по 5 долларов за акцию на длинных позициях, максимум, что вы можете потерять – это 100 процентов ваших инвестиций или 500 долларов. Зато сумма вашей прибыли не ограничена, поскольку не существует лимита роста цен на акции. Это значит, что максимальный размер неблагоприятного исхода ограничен, в то время как максимальный размер прибыли – нет. ^{[8]XИсточник информации}^{[9]XИсточник информации}
- Что же касается коротких продаж, то все происходит наоборот. Максимальный размер прибыли ограничен, а максимальный размер неблагоприятного исхода – нет. Ваша прибыль находится в прямом соотношении с тем, насколько упадет конечная стоимость инвестиций. Но вы можете потерять деньги пропорционально росту стоимости инвестиций. Инвестиции наподобие акций имеют потенциально неограниченную стоимость. ^{[10]XИсточник информации}
- Давайте вернемся к компании XYZ, о которой упоминалось в предыдущем пункте. Представим, что вы купили 100 акций XYZ по 20 долларов за акцию и сразу же их продали, как указывалось ранее. Доход от продажи (2000 долларов) перечисляется на ваш маржинальный счет. Когда к вашему депозиту в размере 2000 долларов, имеющемся на счету при открытии вашего маржинального счета вы прибавите прибыль, общий доход составит 4000 долларов. Затем вы ждете падения стоимости акций, чтобы покрыть их стоимость.
- Но в этот раз стоимость акций компании XYZ не упала. Каким-то образом дела компании пошли в гору, и цена ее акций подскочила на 3 доллара. Вы хотите сократить свои убытки, поэтому покупаете 100 акций по 30 долларов, чтобы «покрыть» расходы до того, как стоимость акций повысится еще больше. Вы возвращаете брокеру одолженные акции и закрываете маржинальный счет. Поскольку вы должны были заплатить 3000 долларов, чтобы покрыть одолженные вами акции, чистый убыток составит 1000 долларов – половину вашего первоначального депозита в размере 2000 долларов.
Реклама

Часть 2

Часть 2 из 4:

Рассмотрите различные варианты

Загрузить PDF

1
Выбирайте акции с умом. И короткие, и длинные продажи являются инвестиционными стратегиями. Обратите внимание на тенденции рынка и изучите, какие компании и ценные бумаги могут быть чувствительными к падению цен. Не переходите к фазе изучения стратегий, ожидая коротких продаж; переходите к коротким продажам после того, как на основе доказательств решите, что это хорошая идея. ^{[11]XИсточник информации}^{[12]XИсточник информации}
- Акции: При взгляде на неотъемлемые части рынка ценных бумаг особое внимание стоит обратить на возможность будущей прибыли. Это самый важный фактор, который стоит учитывать при определении курса акций компании. Несмотря на то, что невозможно точно предсказать будущие доходы, они могут быть «приблизительными», основанными на соответствующей информации. ^{[13]XИсточник информации}
- Стоимость акций может стать завышенной. Особенно часто это наблюдается при покупке супермодных или популярных акций. ^{[14]XИсточник информации} К примеру, компания ABC объявила о том, что у нее есть лекарство, которое лечит рак. Восторженные инвесторы бросились скупать акции, и внезапно их стоимость выросла с 10 до 40 долларов. Несмотря на то, что у компании есть хорошие шансы на успех, все же существует множество препятствий: доклинические испытания лекарственного препарата, конкуренты и так далее. При учете этих сложностей инвесторы могут посчитать стоимость акций завышенной по отношению к снижению курса. Переоцененные акции хорошо подходят для коротких продаж.
- Облигации: Поскольку облигации являются ценными бумагами, они могут быть объектом коротких продаж. При решении продать облигацию без покрытия обратите внимание на ее доходность, которая тесно связана с процентной ставкой. При снижении процентной ставки цены на облигации растут; при повышении процентной ставки – падают. Физическое лицо, желающее получить прибыль от коротких продаж облигаций, заинтересовано в том, чтобы процентные ставки повышались, а цены на облигации – падали. ^{[15]XИсточник информации}
2
Ознакомьтесь с ключевыми рыночными показателями. Самыми подходящими акциями для коротких продаж являются акции, стоимость которых еще не понизилась, но это скоро произойдет. Найти потенциальных кандидатов для коротких продаж вам помогут несколько показателей:
- Коэффициент цены/доходности (P/E). Коэффициент P/E можно подсчитать, разделив рыночную цену на реальную (торговую) или предполагаемую (будущую) выручку за 12 месяцев. ^{[16]XИсточник информации} Коэффициент P/E имеет большое значение для всего рынка по сравнению с другими компаниями. При высоком коэффициенте P/E можно предположить, что стоимость акций завышена. Но это также может быть и признаком сильной компании. ^{[17]XИсточник информации}
  - К примеру, коэффициент P/E компании с доходами по 5 долларов за акцию, рыночная стоимость которых оценивается в 60 долларов за акцию, составит 12 (60 ÷ 5 = 12).
- Индекс относительной силы (RSI). RSI отображает количество покупателей или продавцов акций за определенный период (обычно 14 дней). ^{[18]XИсточник информации} RSI сложно подсчитать, но, говоря простым языком, для его подсчета требуется количество дней за определенный период времени, когда цена акции возросла по сравнению с предыдущим днем. Это число делится на количество дней за такой же временной период, когда рынок закрылся с более низкой по сравнению с предыдущим днем ценой закрытия. RSI варьируется от 0 до 100.
  - Как правило, если RSI равен 70, стоимость акций сильно возрастает на длительный период. Этот рост может быть неустойчивым. Акции могут быть «скуплены», что приведет к падению стоимости.
- Ни P/E, ни RSI не предоставят вам достаточно информации по отдельности. Обязательно примите в расчет различные факторы, когда будете решать, стоит ли заниматься короткими продажами. Не существует специального показателя, который защищал бы вас от ошибок при покупке или продаже.
3
Изучите «ставку процента по краткосрочным вкладам» компании перед тем, как решите заниматься короткими продажами. Ставка процента по краткосрочным вкладам компании – это процент акций, выпущенных в обращение без покрытия. К примеру, «ставка процента по краткосрочным вкладам» 1,5 миллионов акций «без покрытия» и 10 миллионов акций, выпущенных в обращение, составляет 15%. ^{[19]XИсточник информации} Ставка процента по краткосрочным вкладам поможет вам узнать, кто еще поставил на определенную акцию. Ставка процента по краткосрочным вкладам публикуется в таких финансовых изданиях, как Barron’s и The Wall Street Journal. ^{[20]XИсточник информации}
- Высокая ставка процента по краткосрочным вкладам обычно свидетельствует о том, что инвестор уверен в понижении стоимости конкретной акции или облигации. Ознакомьтесь с результатами исследований и отчетов, чтобы узнать, насколько правы эти инвесторы. ^{[21]XИсточник информации}
- С другой стороны, высокая ставка процента по краткосрочным вкладам также может сделать стоимость акции или облигации непостоянной. Это может случиться, когда множество инвесторов покрывают свои короткие позиции за короткое время, таким образом, повышая рыночную цену. В результате может наблюдаться более значительное колебание в цене по сравнению с тем, к которому привыкли инвесторы.
- Рассмотрите коэффициент «дневного покрытия». Он соотносится с количеством акций в обращении, продающихся без покрытия при среднесуточном торговом обороте (таких же ценных бумаг или в той же сфере). ^{[22]XИсточник информации} К примеру, если ставка процента по краткосрочным вкладам высчитывалась на 20 миллионов акций, а средний торговый оборот составлял 10 миллионов акций, коэффициент суммарной короткой позиции составит 2 дня. Как правило, инвесторы предпочитают более низкие коэффициенты суммарной короткой позиции. ^{[23]XИсточник информации}
4
Рассмотрите рыночную ликвидность. Не играйте на понижение с акциями, не обладающих высокой ликвидностью. Ликвидность означает, что существует множество доступных пакетов акций и высокий уровень активности сделок. ^{[24]XИсточник информации} Если акция не является ликвидной, вы не сможете быстро перевести свои акции в наличные, чтобы сохранить прибыль. ^{[25]XИсточник информации}
- Акции без ликвидности также ставят вас под угрозу совершения «заблаговременной продажи». Если первоначальный собственник акций, у которого вы их одолжили, решает продать акции, вам придется заменить их. Вы можете сделать это, найдя и взяв у брокера другие акции или купить акции на рынке. Если ваши акции не обладают высокой ликвидностью, вы можете столкнуться с трудностями при поиске других акций, чтобы заменить ими первоначальные. ^{[26]XИсточник информации}
- Будьте готовы к тому, что покупка ценных бумаг для покрытия может на время взвинтить стоимость инвестиций. Это непредвиденные последствия коротких продаж. К примеру, когда вы продаете акции без покрытия, на начальной стадии стоимость акций падает, так как вы эффективно продаете акции. Когда вы выкупаете акции для покрытия, стоимость акций возрастает. Если множество людей, играющие на понижении стоимости определенных акций, решат одновременно компенсировать убытки, стоимость акций может сильно взлететь. Это называется «коротким сжатием». ^{[27]XИсточник информации}
5
Будьте терпеливыми. Продавцы, играющие на понижение, как правило, быстро приходят на рынок и уходят с него так же быстро. Они инвестируют, только когда появляется возможность получить текущую прибыль. Будьте терпеливыми и не «гонитесь» за прибылью. ^{[28]XИсточник информации}
- Благодаря дисконтным брокерам и круглосуточному доступу к биржевым новостям дневные сделки становятся все более популярными. Но дневные сделки могут быть очень рискованными, в особенности, если вы не являетесь опытным инвестором. Работайте медленно и осторожно.
Реклама

Часть 3

Часть 3 из 4:

Откройте и закройте позиции коротких продаж

Загрузить PDF

1
Найдите надежного брокера. Если вы еще не нашли брокера, вам придется это сделать. В США существует более 4250 фирм, занимающихся ценными бумагами. С таким множеством вариантов могут возникнуть трудности при определении того, что нужно найти. Существует два основных вида фирм: с полным комплексом обслуживания и дисконтные. ^{[29]XИсточник информации}
- Брокеры полного профиля, как правило, предлагают широкий диапазон финансовых консультаций и услуг. Они также обеспечивают персональный инвестиционный подход. Брокеры полного профиля обычно получают комиссионные, то есть они зарабатывают деньги на количестве заключенных вами сделок. Их гонорар может быть выше по сравнению с гонорарами дисконтных брокеров.
- Дисконтные брокеры не предлагают индивидуальных советов и не занимаются поиском фирм с полным комплексом обслуживания. Как правило, они не занимаются вашими сделками. Поскольку подобные фирмы менее вовлечены в процесс инвестирования, обычно за свои услуги они берут более скромные гонорары. Как правило, дисконтные брокеры получают только зарплату без комиссионных.
- Агентство по регулированию деятельности финансовых институтов (FINRA) – это некоммерческое регулирующее агентство, предлагающее на своем веб-сайте «Брокерскую проверку» - там вам предоставят информацию касательно предоставляемых брокером услуг, трудового стажа, лицензий и различных жалоб или нарушений. ^{[30]XИсточник информации}
2
Проведите собеседование с несколькими брокерами. После того, как вы нашли несколько надежных брокеров, встретьтесь с несколькими кандидатами и задайте им вопросы. Это поможет выяснить, подходит ли вам брокер. Следует изучить следующие аспекты: ^{[31]XИсточник информации}^{[32]XИсточник информации}
- Как оплачиваются услуги брокера. Ему выплачивается зарплата или комиссионные? Ему даются дополнительные бонусы, если он предложит вам инвестировать в свою компанию? Фирма платит ему за то, что он предложит ее вам для инвестирования? Его комиссионные подлежат обсуждению?
- Гонорар. К примеру, некоторые брокеры требуют более высокий гонорар за сделки более чем на 500 или 1000 акций. Определенные виды сделок также могут оплачиваться по отдельному прейскуранту. Узнайте, чего вам следует ожидать перед тем, как вступить в обязательства.
- Консультации какого типа предоставляет брокер. Крупные брокеры могут предложить вам широкий выбор инструментов для анализа и поиска, которые помогут вам при инвестировании. У некоторых из них есть доступ к Standard & Poor’s (компания, занимающаяся аналитическими исследованиями финансовых рынков). У других имеются современные интернет-инструменты, которые помогут вам отслеживать ситуацию на рынках. Узнайте, какие именно услуги и консультации могут быть вам предоставлены.
3
Откройте маржинальный счет. Если у вас уже есть брокерский счет денежных средств, вам будет довольно легко открыть маржинальный счет. Маржинальный счет является чем-то вроде депонированного актива на хранении, когда вы занимаетесь короткими продажами акций. По существу, маржинальный счет является своего рода ценной бумагой – то есть рано или поздно в будущем вы воспользуетесь услугами брокера. ^{[33]XНадежный источникU.S. Securities and Exchange CommissionПерейти к источнику} Как и при работе с другими ценными бумагами, брокер получит проценты с маржинального счета и будет использовать купленные вами ценные бумаги (в данном случае акции для коротких продаж) под обеспечение займа. ^{[34]XИсточник информации} Поскольку при совершении коротких продаж вы не являетесь собственником акций, вам нужен маржинальный счет, чтобы хранить на нем свою прибыль от коротких продаж, пока вы не «покроете» или не замените акции, которые были объектами коротких продаж. ^{[35]XИсточник информации}
- Прибыль от коротких продаж ваших акций будет удерживаться в качестве залога, пока вы не покроете их. Вы можете потерять весь свой залог или его часть при неблагоприятном торговом балансе. Возможно, при определенных обстоятельствах вам также потребуется заменить акции или средства на своем маржинальном счету, чтобы сохранить «маржу». ^{[36]XИсточник информации}
- Маржа в маржинальной торговле соотносится со стоимостью ваших ценных бумаг, которые хранятся на маржинальном счету, нужно только вычесть сумму, которую вы брали взаймы у своего брокера. ^{[37]XНадежный источникFinancial Industry Regulatory AgencyПерейти к источнику}
- При открытии маржинального счета вам придется подписать маржинальное соглашение. Это соглашение обозначит условия для открытия счета, в том числе условия займа, проценты, вашу обязанность погасить долг по займу, а также там будет указано, каким образом ваши ценные бумаги будут выступать в качестве залога. ^{[38]XНадежный источникU.S. Securities and Exchange CommissionПерейти к источнику}
- Внимательно ознакомьтесь со своим соглашением, прежде чем его подписать. При возникновении любых вопросов, обращайтесь к брокеру за разъяснением.
- Большинство брокеров потребуют минимальный депозит в размере 2000 долларов. Это маржа, которая является «минимальной». Но многие брокеры могут потребовать более крупные суммы. ^{[39]XНадежный источникU.S. Securities and Exchange CommissionПерейти к источнику}
4
Ознакомьтесь с маржинальными требованиями вашего брокера. Совет федерального резерва, наряду с такими организациями, как Нью-Йоркская фондовая биржа, создали правила, регулирующие заключение торговых сделок. ^{[40]XНадежный источникU.S. Securities and Exchange CommissionПерейти к источнику} К тому же, ваш брокер может установить специальную маржу за пользование депозитом, и вы должны следовать этим требованиям.
- Согласно регламенту Т, сделки по коротким продажам должны составлять 150 процентов стоимости сделки во время короткой продажи. К примеру, если вы играли на понижение, используя пакет в размере 100 акций по 40 долларов каждая, на вашем маржинальном счету должно быть 6000 долларов: 4000 долларов составит прибыль от игры на понижение, а остальные 2000 (50 процентов прибыли) – это маржа для депозита.
- После того, как вы сыграли на понижение, на вашем маржинальном счету должно сохраниться как минимум 125 процентов рыночной стоимости в качестве маржи поддержки. Данная сумма варьируется в зависимости от брокера. ^{[41]XИсточник информации} Многие крупные брокеры требуют 30 процентов или больше. ^{[42]XИсточник информации}
- Когда цена акции, проданной при игре на понижение, поднимается, сумма займа растет, и ваша маржа падает. Когда цена акции, проданной при игре на понижение, падает (на что вы и надеетесь), ваша маржа повышается. ^{[43]XИсточник информации}
- К примеру, вы сыграли на понижение, взяв 100 акций, по 40 долларов каждая. Первоначальный баланс маржи составляет 6000 долларов. Если цена акций поднимется до 50 долларов, вам придется поднять маржу поддержки. Новая рыночная стоимость акций составит не 4000, а 5000 долларов. Если маржа поддержки вашего брокера – 25 процентов, вам следует положить на свой маржинальный счет еще 250 долларов, чтобы покрыть «дополнительную маржу поддержки».
- Если вы не можете положить на счет деньги для покрытия маржи, ваш брокер может аннулировать вашу позицию, выкупив 100 акций по текущей рыночной стоимости. Вам могут дать определенный период времени, чтобы покрыть требование дополнительного обеспечения, пока ваш брокер не аннулировал вашу позицию. Но брокер в любое время может потребовать ваш залог, чтобы покрыть короткую позицию, не уведомляя вас. ^{[44]XИсточник информации}
5
Одолжите акции у брокера. Перед тем, как начать играть на понижение, вам придется выяснить, можно ли одолжить акции, которые станут объектом коротких продаж. Акции, взятые в долг, могут быть доступны на определенный, заранее установленный период (срочный заем). Как правило, они могут быть аннулированы заимодавцем в любое время. ^{[45]XИсточник информации}
- Вы не являетесь собственником акций, которыми играете на понижение. Ваш брокер одолжит вам пакет акций, которым вы играете на понижение, но, в конечном счете, вам придется «покрыть» их или заплатить за них.
- У большинства брокеров существует «индикатор низкозанимаемости», который покажет вам, можно ли одолжить акции. Если ваш брокер не сможет найти акции для займа, вы не сможете заниматься короткими продажами. ^{[46]XИсточник информации}
- Маклеры, играющие на понижении, платят отчисления владельцам акций, а также дивиденды или сплиты акций, которые приходят во время займа.
- Чем сложнее найти акции, тем дороже они могут стоить.
6
Закажите акции для коротких продаж. При заказе акций для игры на понижение у вас будет множество вариантов. Доступные варианты могут варьироваться в зависимости от вашего брокера: ^{[47]XИсточник информации}
- Приказ на короткие продажи на бирже. После получения приказа на короткие продажи на рынке акции могут быть проданы на самых выгодных условиях. ^{[48]XИсточник информации} В некоторых случаях применимо правило 201 SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам). Данное правило было принято, чтобы «способствовать стабильности рынка и сохранить доверие инвесторов». Согласно этому правилу, продажа запрещена в случаях падения стоимости акций более чем на 10 процентов по сравнению с ценой при последнем закрытии биржи, если не предусмотрены определенные условия. Иногда его называют «правилом альтернативного роста цен». ^{[49]XНадежный источникU.S. Securities and Exchange CommissionПерейти к источнику}
- Приказ на ограничение цены на короткие продажи. Приказ на ограничение может быть исполнен только в случае, если стоимость акций соответствует установленной вами сумме. Ограничение может составлять минимальную сумму, которую вы хотите выручить за продажу. В отличие от рыночных приказов, подобные приказы не обязательно могут быть исполнены. ^{[50]XИсточник информации}
- Стоп-приказ на прекращение коротких продаж. Приказ на прекращение может стать рыночным приказом после достижения стоп-цены. К примеру, если вы уверены, что цена на акции компании ABC стремительно упадет, как только достигнет 15 долларов, вы можете ввести стоимость в размере 14 долларов в свой стоп-приказ. Если цена достигнет 14 долларов, ваш приказ будет немедленно приведен в исполнение. ^{[51]XИсточник информации}
7
Издайте «приказ о продаже для покрытия». Для закрытия короткой позиции вам придется издать приказ на покупку, чтобы «покрыть» заимствованные акции. Вам на выбор представлены несколько способов закрытия короткой позиции. ^{[52]XИсточник информации}
- Рыночный приказ о продаже для покрытия. Рыночный приказ о продаже для покрытия гарантированно будет исполнен, но цена не может быть гарантирована. Согласно рыночному приказу, акции выкупаются по рыночной цене после получения приказа. ^{[53]XИсточник информации} Подобные приказы лучше использовать когда:
  - Вы стараетесь как можно скорее покрыть короткую позицию.
  - Вы получаете большую прибыль и обеспокоены тем, покроются ли ваши расходы в ближайшее время.
- Приказ на ограничение продаж для покрытия. Приказ на ограничение продаж для покрытия может быть исполнен по цене, ниже текущей рыночной цены. ^{[54]XИсточник информации} К примеру, при приказе на ограничение продаж для покрытия суммой в размере 20 долларов, вы купите акции для покрытия по доступной цене, но не выше 20 долларов или менее.
  - Приказы на ограничение не могут быть исполнены, если цена не упала.
- Стоп-приказ на прекращение продаж для покрытия. Стоп-приказ на прекращение продаж для покрытия особенно важен для маклеров, играющих на понижение. Вы можете использовать этот приказ, чтобы предотвратить убытки и сохранить прибыль. Как только акции начинают продаваться по установленной вами цене или выше нее, приказ сразу становится рыночным приказом. Он будет исполнен в максимально короткие сроки. Цены не гарантируются. ^{[55]XИсточник информации}^{[56]XИсточник информации}
- Неопытные продавцы ценных бумаг, играющее на понижение, всегда должны использовать комплекс стоп-приказов на прекращение покрытия, чтобы избежать крупных убытков. К примеру, вы играете на понижение акциями компании ABC, стоимостью 60 долларов за акцию. Вы можете сразу издать стоп-приказ на прекращение продаж для покрытия, когда цена составит 66 долларов за акцию. Как только цена достигнет 66 долларов за акцию, ваш стоп-приказ «остановить убытки» превратится в рыночный приказ, что позволит вам купить достаточное количество акций, чтобы «покрыть» расходы, пока цена не взлетела еще выше. Таким образом, ваши возможные убытки сократятся до 10 процентов рыночной стоимости. ^{[57]XИсточник информации}
- Если цена ваших акций падает до 50 долларов за акцию, вы можете аннулировать свой первоначальный стоп-приказ на прекращение продаж для покрытия при цене в 66 долларов и установить новый – при цене в 55 долларов. Это защитит ваши доходы в случае, если цена акций снова начнет расти. Это метод называется «приказ ограничения процента потерь». ^{[58]XИсточник информации}
Реклама

Часть 4

Часть 4 из 4:

Ознакомьтесь с рисками коротких продаж

Загрузить PDF

1
Будьте готовы к тому, что вам придется выплачивать проценты в течение того времени, когда вы будете ждать покрытия коротких позиций. Как правило, вы сможете сохранить короткую позицию так долго, как вы этого захотите. Но так как вы занимаете акции у брокера или банка, вам придется платить проценты с вашей позиции. Чем дольше вы будете заниматься инвестированием, тем дольше вы будете выплачивать проценты. Здесь не существует понятия «бесплатно». ^{[59]XИсточник информации}
- Если вы испытываете трудности при поисках того пакета акций, который должен стать объектом коротких продаж, процентная ставка также будет выше. Некоторые процентные ставки могут составлять до 20 процентов очень дефицитных акций. ^{[60]XИсточник информации}
2
Стоит иметь в виду, что порой у краткосрочных инвесторов могут потребовать досрочного погашения стоимости акций. К примеру, иногда, в то время как инвестор играет на понижение, может случиться так, что ему придется покрыть стоимость акций ранее ожидаемого срока, так как брокер «просит» или требует вернуть ему заимствованные акции (не забывайте, что акции, которыми вы играете на понижение, не являются вашей собственностью; вы только одалживаете их на время). При таком раскладе вас могут заставить покрыть расходы при отрицательном балансе позиции и, таким образом, вы потеряете деньги. ^{[61]XИсточник информации}
- Поскольку вы не являетесь собственником акций, которыми играют на понижение, от вас могут потребовать покрыть их стоимость в любое время. ^{[62]XИсточник информации} Большинство заимодавцев сохраняют право отозвать акции, которые они дали взаймы, в любое время без обязанности уведомления. ^{[63]XИсточник информации}
- Несмотря на то, что отзывы акций случаются не так часто, это не является чем-то беспрецедентным. Отзывы акций могут произойти, когда множество инвесторов играют на понижение определенным пакетом акций одновременно. ^{[64]XИсточник информации}
3
Помните, что «маржинальные требования» также могут заставить вас действовать. Будучи инвестором, вы вместе с брокером должны поддерживать маржу на определенном уровне. ^{[65]XИсточник информации} Если перед вами поставлен вопрос о «маржинальных требованиях» по той причине, что вы не смогли сохранить минимальный уровень маржи, вам придется обеспечить дополнительную маржу, положив деньги на свой счет или покрыть расходы. ^{[66]XИсточник информации} Если вы не можете выполнить «маржинальные требования», возможно, вам придется покрыть стоимость акций ранее запланированного срока. ^{[67]XИсточник информации}
- В США, Совет управляющих Федеральной резервной системы требует, чтобы на счетах для продаж без покрытия сохранялось 150 процентов от стоимости коротких продаж. Многие брокеры имеют дополнительные требования. ^{[68]XИсточник информации} Если вы играете на понижение, используя 100 акций, по 20 долларов каждая, на ваш маржинальный счет будет зачислена сумма в размере 2000 долларов. Но вам также придется положить на счет 50 процентов от этой суммы (1000 долларов), и в сумме получится 3000 долларов.
- Впоследствии, если цена акций возрастет до 30 долларов, когда вы будете играть на понижение, маржа поддержки тоже повысится. Там как в нашем примере рыночная стоимость ваших коротких продаж составляет 3000 долларов, вам придется доплатить недостающую сумму. Если ваш брокер потребует маржу поддержки в размере 25 процентов, вам придется положить еще 750 долларов на счет для поддержания маржи.
4
Стоит напомнить, что корпоративные действия также могут быть рискованными. Помимо биржевых рисков при коротких продажах, действия компании, в которую вы вложили средства, также могут повлиять на ваши риски и получения прибыли. На вас лежит обязанность выплачивать дивиденды, и вы должны покрывать сплиты, которые возникают во время совершения коротких продаж. ^{[69]XИсточник информации}
- К примеру, компании и корпорации обычно выплачивают дивиденды своим акционерам. ^{[70]XИсточник информации} Если компания решила выплатить дивиденды своим акционерам, а вы одолжили акции для коротких продаж, вы будете должны выплатить дивиденды по акциям, которые «занимали». ^{[71]XИсточник информации}
- Рассмотрите этот пример: вы купили 100 акций компании XYZ и решили сыграть ими на понижение. Пока вы ждете понижения цен для покрытия стоимости, компания XYZ решила выплачивать дивиденды в размере 10 центов за акцию. Вы будете должны выплатить 10 долларов. ^{[72]XИсточник информации} Может показаться, что это незначительная сумма для небольших сделок, но если вы играете на понижение, используя большое количество акций, или выплачиваете большие дивиденды, это может привести к ущербу в значительном размере.
- При дроблении (сплите) акций вы несете ответственность за количество акций, получившихся в результате сплита. Общий коэффициент сплита составляет «две по цене одной». При таком раскладе, компания XYZ получит вместо одной «раздробленной» акции стоимостью 20 долларов две акции по 10 долларов. ^{[73]XИсточник информации} Если для коротких продаж вы одолжили 100 акций по 20 долларов, то получите 200 акций по 10 долларов. Дробление не окажет существенного влияния на материальное положение инвестора; просто помните, что при покрытии вам придется выкупать не изначальное, а большее количество акций. ^{[74]XИсточник информации}
5
Убедитесь в том, что время работает на вас. Долгосрочные инвесторы ожидают получить прибыль от своих инвестиций в течение долгого периода времени, дожидаясь удобного момента для продажи. Некоторые инвесторы находятся в состоянии ожидания, держа акции в течение всей своей оставшейся жизни. ^{[75]XИсточник информации}^{[76]XИсточник информации} Краткосрочные инвесторы могут не иметь такой роскоши, как время. Как правило, им приходится заниматься продажами и покрытием в сжатые сроки. Так как они занимают свои позиции у брокеров, время не всегда работает на них
- Если вы решили заниматься короткими продажами, будьте готовы к быстрому падению цен на акции. Установите себе воображаемый крайний срок и буферный период. Если после наступления крайнего срока и истечения буферного периода не наблюдается значительного понижения в стоимости акций, пересмотрите свою позицию:
  - Сколько процентов вы выплачиваете?
  - Сколько убытков вы уже понесли (если они были)?
  - Вы были уверены в том, что цена акций понизится при текущем положении дел, или что-то изменилось?
Реклама

Советы

Будьте осмотрительными – вам должно быть комфортно при выборе кандидатов для коротких продаж.
Остерегайтесь компаний по коротким продажам с высокой ставкой процентов по краткосрочным займам относительно рыночной капитализации и периода покрытия стоимости акций.
Никогда не поддерживайте маржу дополнительным депонированием денежных средств. Требование дополнительного обеспечения маржи – это доказательство того, что ваша сделка идет не по плану. Аннулируйте свою позицию и живите, чтобы сражаться с новыми силами.
Оставайтесь на связи с биржей в продолжение всего времени, пока действует ваша короткая позиция. Если случилось так, что вам приходится уехать на долгосрочный период, покройте стоимость коротких продаж.
Если вы оставите продажу без покрытия открытой на продолжительный срок, это влетит вам в копеечку.
Обратите внимание на общую сумму коротких продаж акции, которыми вы хотите сыграть на понижение. Если очень многие люди хотят использовать эти акции для коротких продаж, они могут попасть в список «труднозанимаемых». Если это так, то вам придется дополнительно заплатить, чтобы заниматься короткими продажами этих акций.

Предупреждения

Если заимодавец хочет, чтобы вы вернули ему одолженные акции, вам придется поискать новые акции для займа или покрыть их стоимость.
Остерегайтесь того, что вас могут «вынудить» сыграть на понижение. Это может произойти, если имеются большие проценты по краткосрочным займам и небольшое количество доступных акций.