如何卖空

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在本文中：

了解理论

了解卖空的风险

调查事实详情

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参考

大多数人购买股票类的投资品，都是希望股票价格上涨。如果股票的卖出价格高于买入价格，他们获利。这叫做“看涨”。卖空，通俗的说法是“卖股票”，恰恰相反，卖空的人赌定投资品的价格将来会下降而不是上升。如何卖空，怎样才能卖空挣钱？通过阅读下列指导来学会卖空。

步骤

方法 1

方法 1 的 3:

了解理论

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   卖空必须要打赌投资品的价格或者价值会下降。就像上面提到的，卖空是做多的反面：你必须打赌投资品的价值会下跌而不是近期或者长期会上涨。

   • 做多的人想要低买高卖来最大化利润。这是投资的格言之一。卖空的投资者本质上也要做相同的事情，只是从相反的方向来高卖低买。
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   严格意义上卖空的人并不拥有投资品。当你要做卖空的交易，经纪商会立即借你一只股票，你的账户里会卖出相应股票的份数并得到相应的资金。等着股票价格的下跌，这时你可以买回你最初卖掉的相同份数的股票。 最初卖价和最终买价的价格差——尽管严格意义上你并不曾拥有它——就是获得的利润。
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   找个例子来增加理解。比如说，你是投资者，想要卖空XYZ公司现价20美元的100份股票。你联系经纪商借你100份该股票并立即卖出。这样你的账户里就获得了2000美元，尽管该资金是被冻结的。因为你并不拥有股票，最后还是需要将相同份数的股票买回。

   • 只需等到股票价格下降，卖空就是打赌股票价格一定会下降的。XYZ公司的股票价格在公布亏损惨重的Q3收益报告之后跌到了15美元。你以15美元购买了100份股票来归还之前借的股票份数，还了1500美元给最初借你股票的人。
   • 利润是卖出和买入投资品价格的差额。在这个例子中，你以2000美元卖出XYZ公司的股票，以1500美元买入，这样通过卖空XYZ公司股票获利500美元。
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方法 2

方法 2 的 3:

了解卖空的风险

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   在等待买入时准备好为空头支付利息。通常，你可以想多久持有空头就持有多久。但是，因为你是从经纪商或者银行那儿借来股票，你必须为头寸支付利息。持有投资品的时间越长，支付利息的时间越长。你没有想过能免费获得资金，对吧？
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   要意识到一些投资人会提早赎回。有时，卖空的投资者被迫要在预期时间前清仓因为借给他们股票的经纪商自己想卖掉。你并不拥有你卖空的股票，你是从经纪商那儿借来的。如果经纪商自己想在你之前卖掉股票——因为股票价格变高而不是变低，这是他们挣钱的好机会——你可能被迫清仓，损失金钱。

   • 尽管提前赎回并不经常发生，也不是说没听说过。当大量的投资人想卖空某一只股票，提前赎回就发生的更频繁。
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   要意识到卖空比做多的风险更大。做多时，你会打赌投资品的价格或价值会上涨。如果你以每股5美元的价格购入100份JKL公司的股票作为多头，如果股票价格跌到0，你最多损失500美元。获利的空间却是没有极限的，因为股票价格上升是没有最高上限的。换句话说，赔钱有下限，赚钱没有上限。

   • 正如你所想，卖空就是相反的：赚钱有上限，赔钱没有下限。卖空时，要准备好处理没有下限的损失的可能性。你所获得利润与投资下降的幅度成比例，这是有限的；但是，损失与投资品价格上涨的幅度成比例时，像股票这样的投资品价格是没有上限的。
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   确保你不会耗费太多时间。做多的投资者经常很长一段时间持有投资品，等待卖出的机会。有些投资者甚至一生都持有该股。卖空者经常没有足够的时间。他们经常需要很快地完成买卖交易。因为他们是从经纪商那儿借来的头寸，他们耗不起借来的时间。

   • 如果你决定卖空，必须相当确信股票价格会很快地下降。给自己设定了一个缓冲期的人工期限。如果在人工期限和缓冲期之后，股票价格并没有大幅下跌，重新对头寸进行估值。
     
     • 利息支付多少？
     • 已经损失了多少？
     • 导致你赌定股票价格下跌的情形还存在吗？
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方法 3

方法 3 的 3:

调查事实详情

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   在你真正参与进这项游戏，调查清楚投资品的重要信息。卖空和做多都是投资的行为。能聪明投资的人都是因为某个理由做出投资。充分了解为什么认为一项投资品价格将要下跌。收集所有你能找到的支持或者反对你的头寸的信息。不要因为期待卖空而进行研究。在证据显示卖空是个好主意时进行卖空。

   • 股票：进行股票市场重要信息收集时，注意关注将来预期收益。这是决定公司股票价格最重要的因素。虽然将来的收益不可能准确预期，他们可以根据合适的信息来猜测出来。
   • 债券：因为债券是证券，如果有要求他们也可以卖空。决定要不要卖空债券时，观察债券收益率。当债券利率上涨时，股票价格会下降。卖空债券的人希望利率能上升，股票价格就会跌。
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   在决定卖空之前调查公司的空方。公司的空方是指被卖空的流通股的百分比。换句话说，15%的空方意味着10个投资者中有1.5个在这只股上看空。

   • 高空方通常表明投资者认为某一只股或者债券价值会下跌。尽管存在蜂巢心理去买卖股票有风险，但是卖空有高空方的股票或债券是更安全的。.
   • 另一方面，高空方同时使得股票或债券的价格更加波动。这会导致比投资者习惯的价格浮动有更大的回转。
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   卖空的清仓能导致投资品价格的短暂提升。这是卖空的无意识结果。比如，你最初卖空股票，股票会因为你在卖掉股份而下跌。当你清仓买入股票时，股票价格上涨。如果卖空的人在同一时间决定清仓，股票价格将会大幅上涨。这就是“轧空”。
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   意识到当你持有空头时，你必须支付红利和为任何发生的股票分拆支付费用。股票给股东支付红利，这是做多的又一好处。如果做空，你必须在持有期间支付股票贷出人红利。

   • 如果发生股票分拆，你有责任以一半的价格支付双倍的股票份数。投资者的头寸没有因为分拆发生根本上的改变；只要记住，清仓时买回原来股数的两倍即可。
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   使用卖空作为组合对冲而不是投机。如果你在使用卖空作为投机策略，你可能让卖空成为不必要的风险。相反的，使用卖空来对冲大的损失。比如期货，卖空可以成为在多种情形下分散风险的有效方式。如果胡乱地操作，卖空会导致巨大的损失。
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小提示

• 长期持有空头账户会花费更多。
• 注意你卖空的股票的空方。如果太多人想要卖空它，它可能就很难借入。如果真是这样，你可能要付额外的费用来卖空。

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警告

• 如果贷出人想要你归还借走的股票，你必须借入新的股票或者必须清仓。

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