Как найти рентабельность капитала

Рентабельность капитала (ROC), иначе называемая рентабельностью инвестированного капитала (ROIC), является одним из наиболее важных показателей для оценки рентабельности всей компании. Он измеряет количество денег, которые способен зарабатывать бизнес на вложенный капитал. Несмотря на важность этого показателя (коэффициента), он редко публикуется и поэтому должен быть вычислен. Вот как определить этот коэффициент, используя данные балансового отчета (баланса) и отчета о прибылях и убытках.

Метод 1

Метод 1 из 2:

Вычисление рентабельности капитала

Загрузить PDF

Формула для расчета довольно проста, если вам известны все переменные. ROC = (чистая прибыль - дивиденды) / суммарный капитал
Выясните размер чистой прибыли в данном году из отчета о прибылях и убытках. Это цифра, как правило, расположена в нижней строке. Отчет о прибылях и убытках, показанный на рисунке, взят у известной открытой акционерной компании. Оттуда следует, что чистая прибыль компании за год, закончившийся 31 декабря 2009, составил $11 025 000 000 (заметим, что все числа в отчете приведены в тысячах).
Компании не должны выплачивать дивиденды, которые, по сути, являются прибылью, выплачиваемой акционерам. Компания Apple, например, известна тем, что не выплачивает дивидендов, несмотря на огромную прибыль. И все-таки общая сумма дивидендов должна быть указана в отчете о прибылях и убытках, хотя вам, возможно, придется покопаться, чтобы найти ее.
4
Определите суммарный капитал на начало данного года (дан в балансе). Сложите величины заемного капитала и акционерного капитала (который включает в себя привилегированные акции, обыкновенные акции, добавочный капитал и нераспределенную прибыль).
- Баланс компании на начало 2009 года представлен в средней колонке. Используя его данные на 31 декабря 2008 года, находим, что суммарный капитал составляет $330 067 000 000 (долгосрочная задолженность) + $104 665 000 000 (акционерный капитал) = $434 732 000 000.
  - Снова обратите внимание, что все числа в балансе указаны в тысячах.
  - Также обратите внимание, что учитывается только долгосрочная задолженность, так как краткосрочная задолженность, по определению, погашается в течение одного года, так что компания не использует эти деньги в течение всего года, за который получена прибыль.
Так вы вычислите рентабельность капитала. В нашем примере рентабельность капитала составляет $11 025 000 000 / $434 732 000 000 = 0,025, или 2,5%. Это означает, что в 2009 году компания получила возврат в размере 2,5% от своего суммарного капитала.
Реклама

Метод 2

Метод 2 из 2:

Смысл коэффициента ROC

Загрузить PDF

1
Узнайте, почему ROC имеет значение. ROC является мерой того, насколько эффективно компания превращает инвестированный капитал в прибыль. Компания, которая последовательно поддерживает ROC на уровне 10%-15%, весьма привлекательна с точки зрения инвестирования в ее акции или облигации. При принятии инвестиционного решения данный показатель очень полезен.
- Ищите высокий ROC . Чем выше ROC, тем лучше компания превращает вложенный в нее капитал в прибыль.
2
Узнайте, как ROC может помочь разобраться в нюансах. Давайте предположим, что компания с чистой прибылью в $500 000 занимает $100 млн. Затем компания увеличивает чистую прибыль до $1 млн., тем самым рост чистой прибыли составит 100%. Если вы рассматриваете только рост прибыли, то вы не заметите, что компания заняла $100 млн. для создания этого роста. Однако ROC компании, равный 1%, не очень впечатляет.
- Это может быть полезной аналогией. Задумайтесь о баскетболистах. Вы можете подумать, что баскетболист, который в среднем набирает 15 очков за 20 бросков за игру, сыграет великолепно, если вдруг наберет 30 очков. Но если вы узнаете, что ему потребовалось 60 бросков для получения 30 очков, вы, вероятно, не подумаете, что его игра была великолепна, так как броски были неэффективны.
- То же самое и ROC. Он свидетельствует об эффективности компании.
3
Узнайте, почему ROC при определенных ситуациях имеет преимущество перед другими коэффициентами (показателями). Рентабельность инвестированного капитала является лучшим показателем возврата инвестиций, чем рентабельность собственного капитала (ROE) или рентабельность активов (ROA). Собственный капитал не учитывает весь суммарный капитал, который компания использует для финансирования своей деятельности; таким образом, рентабельность собственного капитала может показаться искусственно завышенной для компании с высокой долей заемного капитала.
- Например, если для того, чтобы начать новый бизнес, вы вложите $1000, займете $10 000, и через год заработаете $500, ваша рентабельность собственного капитала составит целых ($ 500/ $1000) 50% годовых. Это кажется слишком хорошим, чтобы быть правдой. Так оно и есть. Фактический доход на вложенный капитал составляет $ 500 / ($ 1000 + $10 000 ) = 4,55 %, что является более разумной цифрой.
- Рентабельность активов, с другой стороны, является ненадежным показателем, так как цифры мощностей и недвижимости в лучшем случае представляют собой грубую оценку, а деловая репутация и нематериальные активы, как правило, даются в виде произвольных цифр.
Посмотрите на доходы от общей хозяйственной деятельности компании, а не на побочные доходы. Вы смотрите на баланс компании и видите графу "прибыль от курсовых разниц". Учитывается ли она в чистой прибыли? Нет. Эти побочные доходы не являются существенными для общей чистой прибыли компании. Включение их в вычисление ROC в конечном итоге даст неправильное число. В вычисления общей прибыли включается только прибыль от основных операций.
Реклама

Советы

Чем выше рентабельность капитала, тем лучше. Самое главное, чтобы рассматривать этот показатель последовательно. Если компания может последовательно генерировать не менее 15% прибыли на вложенный капитал в течение последних 10 лет, то это отличная компания. Также стоит сравнить рентабельность капитала с аналогичным показателем у конкурентов компании.