如何进行技术分析

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技术分析源于查尔斯•亨利•道的股票市场理论，他是《华尔街日报》的创办人，也是道琼斯公司的联合创始人。技术分析的目的是根据股票、商品期货和其它可买卖证券过去的股价和表现，预测它们未来的价格。技术分析运用供需法则，了解股票市场和其它证券交易所的运作方式，确认趋势，并从中获利。本文将帮助你了解技术分析，以及如何运用它们选择股票和其它投资产品。

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   了解技术分析背后的道氏理论。道氏理论的三大投资公理奠定了技术分析的基础，以及技术分析师分析金融市场的方法。下面会列出这三大公理，并告诉你技术分析师如何诠释它们。

   • 市场行为包容一切。技术分析师认为所有外在信息均被市场包容及消化，并体现在股价的变动和市场行情上，所以一切波动皆反映着股票的合理价格。如果股价突然发生变化，那家上市公司必定是出了某些重大消息，并在被市场得知前，率先体现在股票价格上。技术分析师和基本面分析师不一样，他们不关心市盈率（本益比）、股本、股本回报率或其它因素。
   • 价格变动是可以绘制成图表及预测的。技术分析师承认有时候价格变动是随机的，但有时候它们是沿着可以识别的趋势运动。一旦确认了趋势，你就能顺势而为，从中获利，在上涨（牛市）期间低买高卖，或在下跌（熊市）期间抛空。只要分析某段时期的市场，就能发现短期及长期趋势。
   • 历史会重演。人不会在一夜之间改变动机，因此交易者在面对同样的情况时，会做出和过去一样的反应。正因为人们总是做出相同的反应，技术分析师可以了解其它交易者过去面对相同状况时的反应，然后好好利用这一点。技术分析师在这一方面与效率市场理论不同，后者并不注重人类行为和反应对市场的影响。
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   追求短期利益。基本面分析需要研究过去几年的资产负债表和其它财务数据，但技术分析只研究不超过1个月的行情，有时候甚至只研究短短数分钟的趋势。它适合想要通过买卖股票赚钱的人，不适合长期投资者。
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   研究图表，找出价格趋势。技术分析师研究股价图表和曲线，从中找出价格运动的大方向，不理会个别的上下波动。趋势可以按类型和持续时间归类。

   • 三大趋势为上升、下跌和横盘整理趋势。在上升趋势中，股票的最高和最低价越来越高；在下跌趋势中，股票的最高和最低价越来越低；而在横盘整理趋势中，股票的最高和最低价并无明显波动。将股票在一段时间的最高价或最低价连接起来，形成趋势线，你将更容易发现当中的趋势。显示最高价和最低价的两条趋势线合起来被称为通道线。
   • 根据线的长度（时间长短），趋势可以分为长期（超过1年）、中期（1到3个月）和短期（少于1个月）趋势。中期趋势由无数个短期趋势组成，而无数个短期及中期趋势又形成长期趋势。中短期趋势可能与长期趋势的大方向不同。举个例子，在持续1年的牛市中，可能会有1个月的股价回调期。牛市是长期趋势，而股价回调则是当中的中期趋势。
   • 技术分析师使用4种不同的图表。他们用线形图记录一段时期的收盘价，用条形图和阴阳烛图记录交易期间的高低价和跳空缺口（如有），并用点数图记录某段时期的重要价格变动。
   • 在分析图表中的趋势形态时，技术分析师发明了一些术语。头肩形态意味着趋势将会反转。杯柄形态则表示上升趋势在短暂的回调后会继续上升。圆底形态（碟形底）意味着股票经过长时间下跌后已经触底，即将反转上升。双顶或双底表示多方或空方经过2次努力，仍然无法再创新高或新低，之后的趋势将会反转。同样地，三顶或三底表示多方或空方经过3次努力，仍然无法突破顶或底，之后的趋势会反转。其它形态还包括三角形、楔形、三角旗形和旗形。
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   了解支撑和阻力的形成原理。股票跌到某个低价时，就会停止下跌，更多买家进场，使股价回升。回升前的最低价就是支撑位。股票涨至某个价位时，就会面临卖压，持股者纷纷出售手中的股票，导致股票回跌。回跌之前的最高价就是阻力位。支撑位和阻力位并非固定的，它们会随着股价而波动。在通道线图表中，底部的线就是支撑线（股票的最低限价），顶部的线则是阻力线（最高限价）。你可以使用这两条线确认趋势，并确定趋势何时会反转。

   • 由于人们比较喜欢用整数思考，像是10、20、25、50、100、500、1000等，所以支撑和阻力价位通常是整数。
   • 股价是可以突破阻力位或跌破支撑位的。如果是往上突破，新形成的阻力位更高，旧阻力位则变成它的支撑线。如果是往下跌破，新形成的支撑位更低，而旧的支撑位变成了它的阻力位。股价必须持续强势上升或下跌，才有可能突破，这类反转在短期趋势内相当常见。
   • 一般而言，股价接近支撑位或阻力位时，技术分析师会在附近的几个点买入股票，但不会以支撑价买入，因为这时候的价格容易波动。至于做空的投机者则会以支撑价作为交易价。
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   留意成交量。股票买卖量能验证某个趋势是否有效，或是否在反转。如果股价飙升，成交量也随之大幅增加，那么这个趋势可能是有效的。如果股价上升，但成交量只略微增加或减少，那么趋势很可能即将反转。
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   利用移动平均线滤掉比较小的价格波动。移动平均线是特定期间内的股票平均价，例如过去10天的平均价。移动平均线滤掉微小的波动，使整体趋势的大方向更明显。绘制股价和移动平均线，或是短期和长期移动平均线图表，你将更容易发现趋势反转（一般发生在2条线交叉之时）。你可以通过多个方法使用平均线。

   • 简单移动平均线（SMA）只将一段时期的收盘价相加，然后除以移动平均数周期（天数）。周期越长，相加的股价越多，平均线图表上的走势更平稳。
   • 线形加权移动平均线则是取某段时期内的每1个收盘价，乘以股价在图表上的位置，然后才把它们加起来，并除以移动平均数周期。如果你使用5天周期，第1个股价将乘以1，第2个乘以2，第3个乘以3，第4个乘以4，第5个乘以5。
   • 指数移动平均线（EMA）与线形加权移动平均线相似，但它在计算平均数时给予最近日期的股价更大的权重。因此和简单移动平均线相比，它能更准确反映最新信息。
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   使用指标和震荡指标，进一步支持你对价格变动的分析。指标是通过数学公式计算出来的结果，可以支持你从价格变动分析出的趋势信息，是决定买卖股票时需要考虑的因素。上面所述的移动平均线就是1种指标。有些指标可以有任何数值，有的则在一定范围内，例如0到100，这样的指标被称为震荡指标。

   • 指标可能超前或滞后。超前指标预测价格变动，在横盘调整时期的用处最大，能发出上升或下跌趋势的信号。滞后指标则确认价格变动，在上升及下跌阶段最有用。
   • 趋势指标包括平均趋向指数（ADX）和阿隆指标（Aroon）。ADX利用正负趋向变动，确认上升或下跌趋势的强度。它的数值介于0到100之间，低于20表示市场趋势偏弱，高于40表示趋势变强。Aroon指标计算价格达到近期最高值和最低值所经过的期间数，从而确认趋势走向和强度，以及何时将开始一段新趋势。
   • 最著名的成交量指标是平滑异同移动平均线（MACD）。MACD指标计算短期和长期指数移动平均线之间的差离值，图标上的中间线则代表两种移动平均线的数值相等。正值表示短期均值高于长期均值，股市应该处于上行趋势。负值表示短期均值低于长期均值，市场处于下跌趋势。把MACD数值绘制成图表，当数值线跨过中间线，图表将显示由移动平均线差离值形成的线何时会交叉。另一个和成交量有关的指标是能量潮指标（OBV）。这项指标依照行情涨跌累积一段时期的成交量，将上涨日的成交量值视为正值累加，而下跌日的成交量则视为负值减去。它和MACD不同，实际数值不如数值正负有意义。
   • 相对强弱指数（RSI）和随机震荡指标（stochastic oscillator）则追踪股票的买卖意向和力量。RSI数值介于0到100之间，高于70表示股票超买，低于30表示超卖。RSI的计算一般以14天为周期。如果用来计算更短的周期，指标会更加敏感，震荡次数更多。随即震荡指标的数值范围也在0到100之间，但高于80才是超买，低于20才算超卖。
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小提示

• 虽然大部分经纪行倾向于长期投资，主要雇佣基本面分析师，但如今许多经纪行也雇佣至少一两名技术分析师。

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警告

• 了解技术分析的局限性：它们并非总是准确的。比如说，也许股价波动形成了最完美的头肩顶形态。这应该是行情即将暴跌的技术指标。你卖了股票却发现股价从此大幅飙升，而自己已被震出局。不要依赖技术分析，请将它与基本面分析结合使用，作为买卖指南。
• 虽然有些技术分析师只使用1种指标或震荡指标来决定买卖，但最好还是同时使用2种指标，并与价格变动和图表形态相互验证。

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